Disney’in en son üç aylık kazanç raporu ve yönetimle yapılan konferans görüşmesinde Wall Street’in beğeneceği pek çok şey vardı; bunlar arasında kâr akışı yönündeki ilerleme ve tüm yıl için artan kazanç tahmini de vardı, ancak bu, hisselerinin yüzde 10 civarında düşmesini engellemek için yeterli değildi. Salı günü.
12:15 itibarıyla. E.T., Disney’in hisseleri yüzde 10,4 düşüşle 104,32 dolara geriledi ve bu da hisse senedinin geçtiğimiz yıldaki en kötü günlerinden biri olmasını sağladı.
Pek çok analist, başta Disney’in yayın kârlılığına yaklaşması olmak üzere çeşitli cephelerde iyimser notlar verirken, Hollywood holding, ikinci çeyrekte karışık mali kazançlar ve tema parkları da dahil olmak üzere yakın vadede bazı zorluklar bildirdi. Örneğin Newish Disney CFO’su Hugh Johnston, parklardaki “sağlıklı talebe” rağmen, “COVID sonrası seyahatlerin zirve noktasından itibaren küresel düzeyde bir ılımlılaşma olduğuna dair bazı kanıtlar gördüğümüz” konusunda uyardı.
Sonuç olarak. yükseliş eğilimini yeni boyutlara taşımak yeterli değildi. Ve Disney’in hisseleri, kazanç güncellemesi öncesinde 2024’te şu ana kadar yaklaşık yüzde 20 artış göstermişken, geniş tabanlı S&P 500 hisse senedi endeksinin yaklaşık yüzde 9’luk kazancının çok öncesinde, bu, yatırımcıların beklentilerini aşmak için çok büyük bir talep gibi görünüyordu. hisseleri şu anda daha da yükseğe çıkaracak kadar ikna edici.
Bu yılın ilerleyen dönemlerinde beklenen olumlu beklentilere odaklanılmadı. Örneğin pek çok finans uzmanı, Disney’in yayın zararını 18 milyon dolara indirdiğini ve hatta ESPN+ hariç tutulduğunda 47 milyon dolar kara ulaştığını vurgularken, yayın bölümünün daha önce söz verdiği gibi dördüncü çeyrekte zararda olacağını yineledi. ve “şirket için gelecekte anlamlı bir büyüme itici gücü” olmak.
Tutarlı yayın kârlılığı eğlence devleri için uzun süredir ulaşılması zor bir hedef olduğundan, Wall Street gözlemcileri kazanç sonrası yorumlarında yakın zamanda can yakıcı bir vekalet savaşından çıkan Disney ve CEO Bob Iger’in başarısına değindi. , ona yaklaşırken. En son yayın iyileştirmeleri, analistleri Iger’in revizyon girişimlerinin sonuç vereceğine ikna etmek için uzun süren bir mücadelenin ardından geldi.
Burada Wall Street uzmanlarının Disney’in en son sonuçlarından ve tahminlerinden çıkardığı önemli çıkarımlara daha yakından bir bakış sunuyoruz.
{ 1} CFRA Araştırma analisti Kenneth Leon Salı günü Disney hisselerine ilişkin notunu “al”dan “tut”a düşürdü ve fiyat hedefini 23$ düşürerek 116$‘a düşürdü . “Disney’in eğlence ve spor birimlerinde tutarlı sonuçlar elde edeceğine daha az güveniyoruz” diye açıkladı. Ayrıca, yeni hisse senedi fiyatı hedefinin “faiz, vergi, amortisman ve amortisman öncesi ileriye dönük toplam kurumsal değer/kazanç miktarının 13,4 kat olduğunu ve üç yıllık geçmiş ortalamanın 13,6 kat altında olduğunu” varsaydığının altını çizdi.
{3 }Bank of America analisti Jessica Reif Ehrlich, Salı günü Disney hisseleri için “satın alma” notunu ve 145 $ fiyat hedefini yineledi. “Disney, gelirinin esasen dahili ve faaliyet gelirinin beklentilerimizin biraz üzerinde olduğu sağlam bir ikinci mali çeyrek bildirdi” diye tezahürat yaptı. “Şirket aynı zamanda 2024 mali yılında hisse başına kazanç görünümünü de daha önce en az yüzde 20 iken yüzde 25’e yükseltti.”
Uzman, Disney’in doğrudan tüketiciye (DTC) hizmetinin beklediğinden daha iyi performans gösterdiğini vurguladı geleneksel TV ise zayıfladı. Raporundaki paragraflardan birinin başlığında “DTC, beklenenden doğrusal olarak daha düşük performans sergiliyor” sonucuna vardı. “Doğrusal ağların işletme geliri 752 milyon dolardı (bizim 800 milyon dolarımıza karşılık), belirli ağların taşınmasının yenilenmemesi nedeniyle düşük bağlı kuruluş geliri ve daha düşük ortalama izleyici sayısına atfedilebilen reklam gelirindeki düşüş nedeniyle yurt içi gelirin düşük olması nedeniyle.”{ 2}
İçinde bulunduğumuz çeyreğe bakıldığında gökyüzünde başka bir gri bulut daha görüldü. “Disney artık mali üçüncü çeyrekte işletme gelirinin önceki yıla benzer olmasını bekliyor, bu da işletme gelirinin mevcut tahminimizin yaklaşık 300 milyon dolar altında olduğu anlamına geliyor” dedi.
Reif Ehrlich’in genel olarak olumlu çıkarımı: “Disney’in bir yükseliş eğilimi var” sınıfının en iyisi birinci sınıf varlıkların toplanması (içerik/IP ve tema parklarında). Yakın vadeli katalizörler arasında şunlar yer alıyor: 1) Disney’in stratejik öncelikleriyle ilgili ek güncellemeler, 2) DTC’de kârlılıkta bir değişiklik.”
UBS analisti John Hodulik de şunu belirtti: karışık trendleri ortaya çıkardı, ancak raporunun başlığında şunu vurguladı: “Hisse başına kazanç ve serbest nakit akışı hızla ilerliyor.” Disney hisselerinde “satın alma” notuna ve 140$ fiyat hedefine sadık kaldı.
ESPN hariç “DTC kârlıydı” diye yazdı. “Yönetim, Hotstar nedeniyle mali üçüncü çeyrekte DTC kârının daha yumuşak olmasını bekliyor (UBS tahmini: -52 milyon dolar), ancak mali dördüncü çeyrekte kârlılık. Core Disney+ aboneleri 6,3 milyon arttı (UBS tahmini 5,9 milyon; kılavuz 5,5-6,0 milyon), buna Charter anlaşmasıyla birlikte eklenen 7,9 milyon ABD ve Kanada da dahil (UBS tahmini 7,5 milyon). Hulu abonelikleri mali yılın ilk çeyreğindeki 1,2 milyona kıyasla 0,5 milyon arttı (UBS tahmini: sabit).”
Hodulik ayrıca Disney’in artan tüm yıl kazanç görünümünü vurguladı ancak “karışık” tema parkları yorumunun bu yönde bir gelişme göstermediğine dikkat çekti. Onu pek şaşırtmadım. “Disney, hisse başına kazanç ve hat gelirlerinin daha güçlü olduğunu bildirirken, yeni yolcu gemisinin (önceki lansmanlara benzer şekilde) daha yüksek maliyetleri nedeniyle parklarla ilgili ileriye yönelik yorumlar karışıktı.”
Wolfe Research { 4}analist Peter Supino ilk değerlendirmesinde hisse senedi fiyatı hedefi olmadan “emsal performans” notunu korudu. Kendisi “DTC’de ve sporda daha iyi sonuçların ve çevrimiçi deneyimlerin kısmen daha yumuşak doğrusal ağlar ve içerik/lisanslama performansıyla dengelendiğini” vurguladı.
Uzman, doğrusal sonuçların “yenilenmemesinden doğrusal sonuçların etkilendiğini” açıkladı. belirli ağların Charter tarafından taşınması”, içerik/lisanslama iş kolu ise “cari çeyrekte önemli bir başlık olmaması nedeniyle gelirin 1,39 milyar $ (ortak fikir birliği: 1,51 milyar $) seviyesinde zayıf gelmesi nedeniyle üç ayda bir zarar bildirdi.”
{1 } Wall Street’in Ötesinde, Üçüncü Köprü analisti Jamie Lumley ayrıca Disney’in üç aylık sonuçları ve görünümündeki iyi ve zorlu yönleri de inceledi. “Disney, yayın kârlılığı için baskı yapmaya devam ediyor ve hedefine doğru önemli ilerleme kaydediyor” diye yazdı. “18 milyon dolarlık kayıp, bazen çeyrekte 1 milyar doların üzerinde kayıp yaşayan doğrudan tüketiciye yönelik segment için büyük bir gelişme.” Şunları ekledi: “Özellikle ABD yayın pazarı olgun ve gezinmesi zor, bu da Disney’in 8 milyona yakın Disney+ abonesinin çok olumlu bir işaret olduğunu gösteriyor.”
Ancak her şey güllük gülistanlık değil. “Disney’in işi birkaç zorlukla karşı karşıya. Disney’in Hindistan’daki operasyonları ve lineer işlerinden kaynaklanan 2 milyar dolarlık şerefiye değer düşüklüğü, Disney’in ağlarını etkilemeye devam edecek devam eden kablo kesme baskısına ek olarak, sonuçlar üzerinde ağırlık yaratıyor” diye uyardı Lumley.
Ayrıca şu da var: Iger’in yerini kimin alacağına dair o eski soru. “Yatırımcılar hala veraset planlaması konusunda netlik arıyor. Uzmanlarımızdan Dana Walden’ın CEO rolünde öncü olduğunu duyduk ancak bu noktada kesinleşmiş hiçbir şey yok” diye vurguladı Lumley. “Disney yönetim kurulu iş için doğru adayı bulduğundan emin olduğundan 2025 yılına kadar herhangi bir güncelleme alamayabiliriz.”